PoloSur
En el día de hoy, el Gobierno argentino se enfrenta a un nuevo vencimiento con el FMI por un total de USD 800 millones. A pesar de que en el mercado hay confianza en que se cumplirá con este compromiso, aún no se ha definido el mecanismo que utilizará el Gobierno para reunir los dólares requeridos, ni cómo accederá a los Derechos Especiales de Giro, que son la moneda utilizada por el Fondo.
Este vencimiento se produce en un momento clave del acuerdo con el FMI, que está atravesando un proceso burocrático importante. La semana pasada, el personal técnico del organismo aprobó la tercera revisión del programa, lo que representa un avance significativo. Sin embargo, queda pendiente que el Directorio Ejecutivo del FMI analice el caso para liberar un desembolso de aproximadamente 900 millones de dólares, el cual se espera que se concrete en la primera semana de diciembre.
La necesidad de realizar este pago hoy obliga al equipo económico a resolver dos cuestiones fundamentales. La primera es determinar el origen de los dólares que se utilizarán para cumplir con esta obligación. La segunda es la obtención de los Derechos Especiales de Giro, que son esenciales para las operaciones del Fondo y el movimiento de recursos relacionados con los acuerdos.
Los datos sobre las cuentas del Tesoro permiten entender la situación actual. Hasta el miércoles 28 de octubre, último dato disponible, los depósitos en moneda extranjera del Tesoro en el Banco Central de la República Argentina (BCRA) ascendían a USD 851 millones. Esta cifra supera levemente los USD 800 millones necesarios para el vencimiento.
Si los USD 851 millones se mantuvieron sin cambios hasta el pasado viernes, los recursos en moneda extranjera serían suficientes para cubrir la totalidad del compromiso con el FMI. La diferencia entre ambos montos es de aproximadamente USD 51 millones. Una de las causas del bajo nivel de depósitos en moneda extranjera del Tesoro es la suspensión de las colocaciones del Bonar 2029 (AO29), que estaban generando divisas, pero que se detuvieron debido al aumento del riesgo país.
Como alternativa, el Tesoro también dispone de depósitos en moneda nacional que ascienden a $ 8,9 billones. Estos recursos podrían utilizarse para adquirir dólares en el BCRA, lo que permitiría al Gobierno reunir el monto necesario para cumplir con el pago al Fondo.
Esta alternativa tendría un impacto significativo en las cuentas del Banco Central. La utilización de pesos del Tesoro para adquirir dólares al BCRA generaría un efecto considerable sobre las reservas netas de la entidad. La diferencia entre las reservas brutas y los depósitos del Tesoro es crucial en este contexto. Los USD 851 millones que se encuentran en la cuenta en moneda extranjera del Tesoro representan una parte de los recursos disponibles, mientras que la compra de dólares con pesos alteraría, en mayor medida, la composición de las tenencias reportadas por el BCRA.
La forma en que se realice el pago es observada con atención por expertos, ya que en enero el Tesoro deberá afrontar pagos cercanos a USD 4.500 millones a bonistas. Con los depósitos públicos casi en cero y el mercado cerrado para la emisión de nueva deuda debido a un riesgo país que se aproxima a los 800 puntos, la adquisición de reservas al BCRA y la estructuración de préstamos respaldados por otros organismos multilaterales se convertirán en opciones viables.
La decisión sobre los dólares es solo una parte del proceso. Una vez que el Gobierno determine la fuente de esos fondos, deberá obtener los Derechos Especiales de Giro (DEG) para llevar a cabo la operación con el FMI. Los DEG son el activo utilizado por el organismo internacional para sus préstamos y la "moneda" en la que los países que reciben asistencia devuelven sus créditos. Por esta razón, el Gobierno necesita asegurarse de contar con esos recursos antes de cumplir con el vencimiento programado para este lunes.
En ocasiones recientes, el Gobierno adquirió DEG al Tesoro de Estados Unidos. Este método permitió acceder a los activos necesarios para cumplir con los compromisos ante el Fondo Monetario Internacional. Este antecedente abre la posibilidad de que la administración argentina vuelva a recurrir a este mismo mecanismo.
Al momento de redactar esta información, representantes del Ministerio de Economía no habían respondido a las consultas de Infobae sobre la procedencia de los fondos ni sobre cómo se estructuraría la operación.
El vencimiento se produce pocos días después de que el personal técnico del FMI aprobara la tercera revisión del acuerdo. Este aval representó un avance dentro del programa, aunque no habilitó automáticamente el desembolso que permanece pendiente.
La aprobación definitiva del desembolso pendiente de aproximadamente USD 900 millones para Argentina está sujeta al tratamiento por parte del Directorio Ejecutivo del Fondo Monetario Internacional (FMI). Este proceso se llevará a cabo una vez que dicho órgano evalúe la revisión correspondiente. Es importante señalar que, aunque el monto a desembolsar se asemeja al vencimiento que el Gobierno debe afrontar este lunes, la aprobación del personal técnico y el posterior tratamiento por parte del Directorio son etapas distintas al pago inmediato.
Según informó el FMI, el Directorio Ejecutivo podría considerar la tercera revisión del acuerdo a principios de diciembre. En su comunicado, el organismo destacó que el programa continúa mostrando resultados que calificó como “impresionantes”, a pesar de un contexto global más complicado. En esta evaluación, se incluyeron referencias a la desaceleración de la inflación y al aumento de reservas por parte del Banco Central de la República Argentina (BCRA).
El comunicado del FMI subrayó que el BCRA ha acumulado más de USD 16.000 millones en compras de reservas durante el presente año. Este dato fue mencionado en el marco de la evaluación del avance del programa económico. La referencia a la compra de reservas se presentó junto a la observación de un entorno internacional más complejo. El FMI consideró tanto la evolución de las reservas como la desaceleración de la inflación como elementos clave en su análisis del acuerdo.
Además, el organismo expresó su postura respecto a la relación con las autoridades argentinas. “El personal del FMI celebra la sólida y constructiva colaboración con las autoridades y su continuo compromiso con políticas disciplinadas y reformas orientadas al mercado en el marco del programa”, se indicó en el comunicado.
La declaración del FMI también incluyó una condición previa para avanzar en el proceso. “Una vez concluidas las medidas acordadas restantes, se prevé que la tercera revisión se presente al Directorio Ejecutivo del FMI para su consideración a principios de diciembre”, agregó el organismo. La mención a diciembre establece el plazo estimado para el tratamiento de la revisión. Hasta que esto ocurra, el desembolso pendiente de cerca de USD 900 millones estará condicionado a la consideración del Directorio Ejecutivo.
Este martes se llevará a cabo la renovación de dos tercios del Congreso de Estados Unidos. Los resultados de estas elecciones, ya sea a favor o en contra del partido liderado por Donald Trump, podrían tener un impacto significativo en la situación de Argentina.
Con la llegada de noviembre, se prevén aumentos en diversos servicios como transporte, salud, alquileres y otros. Los costos de colectivos, peajes, electricidad, gas, servicios de salud prepagados, colegios y telefonía experimentarán actualizaciones. Sin embargo, las líneas de colectivos nacionales que conectan la Ciudad de Buenos Aires con el Conurbano mantendrán congelado el precio del boleto.
La situación en Brasil y Estados Unidos, junto con los riesgos asociados, son observados con atención por Argentina. La victoria de Lula, las elecciones de medio término en Estados Unidos y la volatilidad en los mercados globales han incrementado la cautela entre los inversores. Consultoras han señalado preocupaciones sobre el frente fiscal en Brasil, el riesgo país y las tensiones que podrían influir en el año 2027.
En cuanto a los plazos fijos, los principales bancos ofrecen tasas nominales anuales (TNA) que oscilan entre el 16 y el 24 por ciento para depósitos a 30 días. Con una inversión de un millón de pesos, el rendimiento mensual varía entre $13.150,68 y $19.726,03 en un período de un mes.
Las consultoras privadas tienen expectativas sobre el dato de inflación correspondiente a octubre. Las proyecciones sugieren que el Índice de Precios al Consumidor (IPC) podría situarse cerca del 2%, impulsado por el aumento en los precios de los alimentos. El Banco Central ha anticipado que habrá presiones sobre este indicador durante el cuarto trimestre del año, especialmente debido a los precios de la carne y los combustibles.
Fuente original: Infobae Economía.
