PoloSur
En las últimas semanas, el mercado ha comenzado a observar un deterioro en dos variables que habían sido fundamentales para incrementar el flujo de dólares en el Mercado Libre de Cambios (MLC) durante diferentes períodos de este año. Estas variables son los precios internacionales de los productos agropecuarios y la colocación de deuda privada. Este cambio de escenario plantea la pregunta sobre si se traducirá en una presión alcista para el tipo de cambio oficial, lo que podría tener repercusiones en la economía nacional y en la estabilidad del mercado cambiario.
Gonzalo Carrera, economista de la consultora Equilibra, presentó un gráfico que ilustra cómo, tras alcanzar máximos en agosto y septiembre, los precios internacionales de los granos han experimentado una fuerte caída en las últimas semanas, impulsada por un aumento en la oferta global. Carrera destacó que, "tras tocar máximos en el año en agosto/septiembre, los precios internacionales de los granos cayeron fuertemente en las últimas semanas ante una mayor oferta global". Además, acotó que esta situación es negativa para las exportaciones argentinas, pero podría ser positiva para mitigar las presiones inflacionarias en el sector alimentario.
En términos concretos, el retroceso más significativo se ha observado en el trigo, que ha sufrido una caída cercana al 18% en solo un mes. Asimismo, la cotización del maíz ha disminuido casi un 14%, mientras que la soja ha mostrado una baja superior al 5%. Para el caso de la soja, el medio especializado Agrofy señaló que esta semana el precio tocó un mínimo de casi dos meses, presionado "por la liquidación de posiciones largas de fondos y el avance de la cosecha estadounidense, que compensa la demanda sostenida de China". La cosecha en EE. UU. también influye en el rendimiento del maíz, mientras que el trigo se ve afectado por una mayor oferta exportable proveniente de Rusia y Ucrania a través de rutas alternativas, lo que ha llevado a un cambio en la dinámica del mercado global de granos.
En este contexto, es importante considerar cómo estos cambios en los precios de los granos y en la colocación de deuda privada pueden influir en el riesgo país, que se ha afianzado por encima de los 700 puntos. A pesar de esta situación, se ha observado un aumento en las acciones y el Banco Central de la República Argentina (BCRA) ha mantenido la compra de dólares, lo que sugiere que el mercado está en un estado de vigilancia ante posibles fluctuaciones en el tipo de cambio y en la economía en general.
Aunque desde el inicio del año los precios internacionales de los granos mostraron una tendencia al alza, también experimentaron numerosas fluctuaciones. Es importante señalar que, según un estudio de C-P, el incremento de las exportaciones del sector agropecuario entre enero y septiembre, en comparación con el mismo período de 2025, se debe principalmente al efecto de las cantidades, destacándose un aumento del 26,7% en la exportación de cereales.
En otro orden de cosas, Carrera indicó que, al analizar el acumulado móvil de los últimos 20 días, el flujo de préstamos en dólares al sector privado ha entrado en terreno negativo por primera vez desde finales de 2025. Este fenómeno se relaciona con la disminución en la colocación de Obligaciones Negociables por parte de las empresas, que, al considerar el promedio móvil de cuatro semanas, ha alcanzado niveles mínimos desde abril.
"Durante octubre, la oferta de dólares se ha relajado en comparación con septiembre, pero la caída en la demanda ha sido más pronunciada. Con los datos del MLC que se publicarán la próxima semana, podremos tener una visión más clara de lo ocurrido en septiembre y, a partir de ahí, replantear el esquema para octubre", afirmaron desde Equilibra a Ámbito.
Además de la evolución de la demanda, el rendimiento del sector energético en términos de comercio exterior será fundamental para mantener el excedente de dólares. También será crucial seguir de cerca los precios y las cantidades de otros productos como el oro, el litio y la carne, en los cuales Argentina ha tenido un desempeño destacado durante el presente año.
En el ámbito de las exportaciones, se reporta que el dólar blue aumentó $10 en la semana, cerrando cerca de su récord. Por su parte, el Banco Central de la República Argentina (BCRA) ha reducido el ritmo semanal de compras, aunque las reservas se han mantenido por encima de los u$s50.000 millones.
En cuanto al dólar, se registró una nueva baja, cerrando la semana con una caída del 0,12%.
Fuente original: Ámbito.
