PoloSur
En el marco de la reforma del mercado de capitales, el Gobierno ha incluido una modificación impositiva que podría tener un impacto significativo en los ahorristas que operan con Certificados de Depósito Argentinos (CEDEARs). Esta modificación propone eliminar la exención del Impuesto a las Ganancias que actualmente beneficia a la compraventa de estos certificados, que pasarían a tributar bajo las mismas condiciones que las acciones adquiridas directamente en el exterior.
Los CEDEARs permiten a los inversores argentinos acceder a acciones de compañías internacionales, como Apple o Microsoft, a través de cuentas comitentes locales, sin necesidad de operar en bolsas extranjeras. En la actualidad, los residentes en el país están exentos de pagar Ganancias por las ganancias obtenidas en la compraventa de estos instrumentos, siempre que se realicen conforme a las normativas vigentes.
Según el artículo 230 del proyecto, la exención dejará de aplicarse a los CEDEARs adquiridos a partir del 31 de octubre de 2026, en aquellos casos en que los activos extranjeros que representan no hubieran gozado del mismo beneficio impositivo si se hubieran comprado directamente en el exterior.
Sebastián Domínguez, CEO de SDC Asesores Tributarios, destacó que esta modificación representa un cambio significativo en el tratamiento fiscal de estas inversiones. "En la actualidad, si compras un CEDEAR de Apple y lo negocias en un mercado autorizado por la CNV, el resultado de la compraventa está exento del Impuesto a las Ganancias. Sin embargo, los dividendos siempre han estado gravados", explicó.
Con la implementación de esta reforma, la diferencia en el tratamiento impositivo entre CEDEARs y acciones directas en el exterior se eliminaría. Domínguez señaló que "se puede considerar que es una norma de transparencia: si posees un CEDEAR, el tratamiento fiscal será el mismo que si tuvieras directamente la acción en una bolsa del exterior".
En términos prácticos, esto implica que un ahorrista que adquiera CEDEARs después de la fecha límite y luego los venda obteniendo una ganancia deberá abonar el 15% sobre el resultado alcanzado por el impuesto, según la explicación de Domínguez. "Si posees una acción en el exterior y la vendes con una ganancia, tributarás el 15% sobre esa ganancia. El resultado se calcula en moneda dura, como dólares o euros, aunque el cálculo impositivo requiere conversiones a pesos utilizando diferentes tipos de cambio", concluyó.
La modificación propuesta no implica, sin embargo, un tributo sobre el valor total de los CEDEARs que un ahorrista posee en su cartera. El impuesto se aplicaría únicamente sobre la ganancia obtenida en la operación de venta, y no por el mero hecho de mantener los certificados. Además, los CEDEARs adquiridos antes del 31 de octubre de 2026 no estarían sujetos a la nueva restricción, de acuerdo con el texto que fue enviado al Congreso.
En los fundamentos del proyecto, el Poder Ejecutivo argumenta que existe una diferencia injustificada en el tratamiento tributario entre las acciones extranjeras compradas directamente y los certificados que las representan en el mercado argentino. Según el Gobierno, "la redacción vigente ha permitido una fisura en el sistema mediante la cual los inversores locales adquieren certificados de depósito (fundamentalmente CEDEARs) para gozar de la exención impositiva aplicable a los valores negociables locales, cuando en realidad están invirtiendo en activos subyacentes extranjeros que, de ser adquiridos de forma directa, se encontrarían plenamente gravados".
La propuesta del Ejecutivo busca corregir esta diferencia a través de un criterio de "transparencia fiscal". En otras palabras, se pretende que el tratamiento impositivo dependa de la inversión subyacente detrás del certificado y no del instrumento utilizado para realizarla.
Sin embargo, la justificación oficial también incluye un componente económico: se busca incentivar que una mayor proporción del ahorro de los argentinos se dirija hacia inversiones dentro del país. En este sentido, los fundamentos del proyecto establecen que la reforma tiene como objetivo "eliminar subsidios fiscales indirectos a la tenencia de activos externos que no generan externalidades positivas en la economía nacional".
Para el ministro de Economía, Sergio Massa, la modificación podría influir en el comportamiento de los ahorristas y en el volumen de operaciones del mercado financiero argentino. "Esto va a tener un impacto importante en el mercado, porque hay muchas inversiones en CEDEARs y hoy los resultados de esas operaciones están exentos", advirtió.
En un contexto más amplio, el mercado argentino se encuentra en alerta debido a la inminente elección en Estados Unidos, lo que ha llevado a un aumento en el riesgo país, que ha escalado a 829 puntos, y a un nuevo incremento en el valor del dólar. La jefa del Fondo Monetario Internacional (FMI) ha destacado a la Argentina como un ejemplo de disciplina fiscal, sugiriendo que "hay que cortarle la cabeza al populismo".
El Gobierno argentino está implementando cambios en la legislación fiscal que afectarán a los ahorristas que invierten en acciones de empresas extranjeras. Esta medida busca gravar las ganancias obtenidas por estas inversiones, lo que podría impactar en la rentabilidad de los ahorros de los ciudadanos.
La modificación en el impuesto a las Ganancias se enmarca en un esfuerzo por aumentar la recaudación fiscal y regular el flujo de capitales hacia el exterior. Los detalles específicos sobre cómo se aplicará este impuesto aún están siendo discutidos, pero se anticipa que habrá un enfoque en las inversiones en mercados internacionales.
Fuente original: Clarín Economía.
