PoloSur
Los bonos soberanos argentinos reflejaron que el contexto internacional tiene un peso mayor que las elecciones de 2027. Después de una caída inicial que llevó al riesgo país a superar los 700 puntos básicos, los títulos lograron revertir la tendencia y cerraron en alza. Aún se espera conocer el impacto del anuncio de Estados Unidos, que se comprometió a apoyar a Argentina con USD 20.000 millones, una medida que podría moderar la demanda de dólares y asegurar el pago de los vencimientos de deuda correspondientes a 2027 y parte de 2028.
Los bonos Globales más largos, que son los que más influyen en el cálculo del riesgo país, lograron sobreponerse a una fuerte caída inicial, finalizando con alzas que rozaron el 1%. Esto permitió que el riesgo país disminuyera en 3 unidades (-0,4%), situándose en 672 puntos básicos. Aunque este nivel sigue siendo elevado, indica que el mercado ha establecido un piso.
La distinción entre los bonos soberanos locales e internacionales es compleja. El rendimiento de los títulos del Tesoro de Estados Unidos se mantiene elevado en 5,12%, un rendimiento que duplica la inflación. Además, se observó un aumento en el rendimiento de los bonos españoles, mientras que la caída de los títulos franceses los acercó nuevamente al 5%. En contraste, Japón muestra leves mejoras, con un rendimiento apenas por debajo del 3 por ciento.
Un informe del equipo de Research de Adcap advirtió que “el aumento de los retornos de los bonos del Tesoro de Estados Unidos se está trasladando al crédito corporativo argentino, con una suba promedio de 74 puntos básicos en los rendimientos durante el último mes”. Este ajuste fue más significativo en los bonos de mayor duración, lo que provocó un aplanamiento de las curvas corporativas. Por esta razón, el informe sugiere favorecer los bonos de duración corta a media.
El reporte también destacó que “algunos bonos corporativos argentinos continúan ofreciendo un carry trade atractivo en comparación con sus pares regionales, incluso al considerar las diferencias en las calificaciones crediticias y la duración”. En este sentido, se mencionó el bono YPF 2031, emitido por la mayor productora de petróleo y gas de Argentina, que se destaca por ofrecer un rendimiento del 7,95% y un spread de 305 puntos básicos frente al bono Petrobras 2033, emitido por la principal productora de petróleo y gas de Brasil, que presenta un rendimiento del 6,3% y un Z-spread de 118 puntos básicos. Esto representa aproximadamente 165 puntos básicos de rendimiento adicional, con una duración menor (3,7 frente a 5,1 años).
Según los autores del análisis, los diferenciales de rendimiento observados “reflejan, en parte, el mayor riesgo soberano y político de Argentina, y no necesariamente fundamentos crediticios individuales más débiles”. Esto implica que las preocupaciones sobre la estabilidad del país influyen en la percepción de riesgo de los inversores.
En el corto plazo, los bonos soberanos podrían atraer nuevamente a los compradores si la incertidumbre en torno a los títulos y acciones de las empresas de inteligencia artificial persiste. En las Bolsas de Nueva York, el índice Dow Jones, que tiene menor exposición a las tecnológicas y una mayor representación de empresas del sector industrial y de salud, experimentó un incremento del 1,02%. Por su parte, el S&P 500 avanzó solo un 0,29%, ya que las subidas en las acciones de salud compensaron las caídas de las empresas relacionadas con la inteligencia artificial. En contraste, el Nasdaq, que está fuertemente compuesto por acciones tecnológicas, cerró la jornada con una ligera disminución del 0,02 por ciento.
En el ámbito local, el nuevo índice de las líderes terminó con una caída del 0,3% tanto en pesos como en dólares. Las subas fueron escasas, destacándose las de Ternium, que creció un 3,5%, y las de YPF, que subieron un 1,8%.
En el Mercado Libre de Cambios (MLC), se realizaron operaciones por un total de 74 millones de dólares, lo que permitió al Banco Central adquirir 103 millones de dólares. El dólar mayorista aumentó 50 centavos, alcanzando un valor de 1.525 pesos. En el ámbito financiero, el MEP subió casi 5 pesos, situándose en 1.545, mientras que el contado con liquidación se estableció en 1.623,76 pesos. El dólar “blue” también registró un incremento, subiendo 10 pesos (+0,7%) hasta llegar a 1.570 pesos.
Un dato positivo fue que el Tesoro logró canjear el 73% de la Letra vinculada al dólar D30O6, cuyo vencimiento está previsto para fin de mes. Según la consultora F2 de Andrés Reschini, además de canjear un porcentaje significativo de los títulos, se “logró reducir el valor nominal emitido desde 5.348 millones de dólares a 1.450 millones”. Esto indica que, aunque el fixing de estos instrumentos sigue siendo monitoreado de cerca por el mercado, ya no genera presión sobre el tipo de cambio desde hace varios meses.
Anoche, en el mercado overnight, las Bolsas de Nueva York mostraban signos de volatilidad. Tras el buen desempeño del día anterior, el Dow Jones abría en terreno negativo, mientras que el Nasdaq lograba recuperar un 0,65%. Este último movimiento se produce en un contexto en el que se espera que, tras el cierre de hoy, se publiquen los balances de Tesla y Meta, que son fundamentales para el sector tecnológico. Además, se dará a conocer el balance de Abbott, en un momento en que el sector salud está captando la atención de los inversores.
La preocupación actual gira en torno al repunte del petróleo, que durante la jornada de ayer registró un incremento superior al 1% en el precio del Brent, llevándolo nuevamente a la franja de los 110 dólares. En contraposición, el Bono del Tesoro de Estados Unidos reportó una caída, lo que elevó su rendimiento al 5,13%. Por su parte, el dólar, tras la disminución del día anterior, logró recuperar posiciones frente a las seis principales divisas del mundo.
La jornada de hoy será clave para determinar si el aumento en los bonos soberanos argentinos es sostenible, un dato que genera gran inquietud entre los inversores.
En el ámbito de la longevidad, se estima que para el año 2030 las mujeres podrían llegar a controlar más de la mitad de la riqueza mundial, según un experto. Este cambio en la distribución de la riqueza podría influir en las decisiones de inversión y en la percepción del tiempo, además de modificar la relevancia de ciertos sectores económicos.
El Banco Central de la República Argentina (BCRA) ha adquirido 1.100 millones de dólares en octubre, enviando un mensaje dual a los mercados. A pesar de un leve incremento en el tipo de cambio, el BCRA no se ha alejado del mercado, a diferencia de lo que ocurrió en septiembre. Esta acumulación de reservas podría contribuir a mitigar el aumento del riesgo país en el corto plazo.
El riesgo país ha experimentado fluctuaciones, con una reciente volatilidad global que afectó a los bonos argentinos. Después de una apertura negativa, los títulos argentinos lograron recuperar parte de las pérdidas. Durante la jornada de ayer, el riesgo país superó los 700 puntos, mientras el mercado se mantiene atento a factores externos y a las incertidumbres locales relacionadas con la deuda, las reservas y el financiamiento.
En cuanto a la situación de dos sectores clave, se observan señales de alerta debido a la baja demanda, la escasa producción y la reducción del empleo. Las expectativas empresariales de los industriales y supermercadistas continúan en terreno negativo, y se identifican las principales dificultades que obstaculizan el crecimiento, así como la situación financiera de ambos sectores.
Un informe del observatorio de la UBA y el Conicet revela que el aumento de tarifas y servicios públicos en el área metropolitana ha triplicado la inflación desde que asumió Javier Milei en diciembre de 2023.
Fuente original: Infobae Economía.
