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title: "Inversores argentinos atentos a las elecciones en Estados Unidos y la situación fiscal de Brasil"
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description: "La incertidumbre en los mercados argentinos se centra en los resultados de las elecciones de medio término en Estados Unidos y la situación económica de Brasil, que podrían influir en las expectativas hacia el año 2027."
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# Inversores argentinos atentos a las elecciones en Estados Unidos y la situación fiscal de Brasil

![](https://www.infobae.com/resizer/v2/PJDB6XZSLRCV5BAAUNA7TCJLWQ.JPG?auth=b7abb5b5c2df6bf1940abcb48cfce31edf48a81a07be0e981f53331e6713f7d8&smart=true&width=1200&height=630&quality=85)

Los inversores argentinos están observando de cerca el resultado de las elecciones de medio término que se llevarán a cabo mañana en Estados Unidos, así como la situación económica de Brasil, especialmente tras la victoria de Luiz Inácio Lula da Silva. Estas dos referencias son cruciales en un contexto de riesgo país elevado, un tipo de cambio apreciado y una economía que aún busca consolidar la reducción de la inflación. La atención se centra en las señales políticas que podrían definir las expectativas económicas en los próximos años.

La reacción de los mercados brasileños tras la elección de Lula ha puesto de manifiesto la fragilidad fiscal del principal socio comercial de Argentina. Consultoras locales advierten que una posible debilidad del real y una desaceleración económica en Brasil impactarían en la industria argentina, aunque no serían suficientes por sí solas para desencadenar una crisis. Sin embargo, el mayor efecto sigue estando relacionado con las expectativas políticas en el país vecino.

Paolo Rizzo y Ramiro Castiñeira, de Econométrica, describieron el desafío que enfrenta el gobierno de Lula, señalando que se prevé un déficit fiscal de casi el 10% del Producto Bruto Interno (PBI) para 2026, según datos del Banco Central de Brasil. Este deterioro contrasta con el déficit del 4% del PBI que dejó Jair Bolsonaro en 2022, y se ha revertido el superávit primario desde el inicio de la actual gestión.

La atención se centra en los intereses de la deuda, ya que Econométrica indica que la tasa sobre la deuda local supera el 14% anual, con una inflación cercana al 4%, lo que sitúa la tasa real en torno al 10%. El pago de intereses ya representa casi el 9% del PBI, y la deuda pública, que equivalía al 60% del producto en 2013, se aproxima al 100% en la actualidad.

Para la consultora, la tasa Selic actúa como un dique que sostiene el interés en activos en reales, pero también encarece el financiamiento del Tesoro. Aproximadamente la mitad de la deuda interna está indexada a esta tasa, mientras que el resto se renueva a plazos cortos. En este sentido, el informe concluye que "no hay atajos: sin ajuste fiscal, el mercado exigirá una elevada tasa de interés para financiar el déficit del Estado".

La reacción de los mercados tras la elección fue negativa, con caídas en la bolsa y en el real, reflejando la desconfianza sobre la capacidad del gobierno para corregir las cuentas públicas. El equilibrio cambiario en Brasil es de suma importancia para Argentina, dado que este país sigue siendo el principal destino de las exportaciones argentinas y el segundo origen de las importaciones, solo detrás de China.

La consultora F2, liderada por Andrés Reschini, indicó que, aunque existe una exposición comercial, el impacto político tiene un peso mayor. A pesar de que las monedas de la región no se vieron arrastradas por la devaluación del real, el Gobierno argentino asumió costos para mitigar el efecto en el mercado cambiario local. En este contexto, el real se debilitó más que el peso argentino, alcanzando un tipo de cambio real bilateral que marcó su mayor apreciación desde 2026 hasta el 29 de octubre.

Un aspecto crítico es el sector industrial, dado que Brasil representa el 33,4% de las exportaciones argentinas de manufacturas de origen industrial. Por lo tanto, un crecimiento más lento de la economía brasileña y un real más débil podrían impactar negativamente en sectores que requieren alta demanda de empleo. Sin embargo, F2 considera que una crisis en Argentina provocada por Brasil es poco probable, siempre que se mantenga el crecimiento de las exportaciones y se mejoren las condiciones internas.

El informe también señala que los resultados económicos de Brasil podrían intensificar los temores sobre una posible derrota del oficialismo en Argentina en 2027, lo que ha captado la atención del mercado. La consultora 1816 observó que no existen razones suficientes para suponer que la victoria de Bolsonaro en la primera vuelta aumente las posibilidades de éxito de Javier Milei, ni que la victoria de Lula las disminuya, aunque los activos respondieron a ambos eventos.

“Una conclusión que se puede extraer de lo sucedido en Brasil es que confirma lo complicado que resulta anticipar resultados electorales en esta época”, afirmó 1816. La elección en Argentina, que el mercado percibe como más binaria en términos de política económica, podría generar volatilidad si se presenta como una contienda abierta. La consultora recordó que las acciones brasileñas experimentaron una caída del 20% tras la victoria de Lula, a pesar de sus antecedentes de gobiernos con un Banco Central independiente, sin brechas cambiarias ni incumplimientos de deuda.

La tensión ya se refleja en los precios, ya que el riesgo país alcanzó su nivel más alto desde la elección de 2025, mientras que el tipo de cambio real tocó su mínimo en el mismo periodo: bonos a la baja y una moneda fuerte. Para 1816, esta dicotomía no podrá sostenerse indefinidamente, aunque el Gobierno está intentando mantener estable el tipo de cambio.

En cuanto a otros frentes locales, se mencionan las reservas, el crédito y la inflación como cuestiones relevantes que requieren atención.

En este contexto, la consultora EconViews, liderada por Miguel Kiguel, volvió a abordar el debate en torno a la acumulación de reservas. En su informe, se argumenta que el verdadero desafío no radica en la compra de dólares, sino en la forma en que se esterilizan los pesos emitidos y el efecto que esto tiene sobre el crédito privado. Según su análisis, no se ha observado un desplazamiento notable del financiamiento hacia el sector privado, ya que las tasas de interés a corto plazo se sitúan alrededor del 20% anual. Además, el Tesoro y el Banco Central han inyectado liquidez en el momento en que el mercado lo ha requerido.

La consultora sostiene que “comprar menos reservas, más que una solución, es un problema”. Contar con más divisas podría ayudar a disipar las inquietudes sobre los compromisos financieros del año siguiente y otorgaría una mayor capacidad de respuesta ante posibles turbulencias en el mercado cambiario, especialmente en un contexto donde el mercado de deuda en dólares permanece cerrado debido al actual riesgo país.

EconViews considera que el Gobierno se enfrenta a objetivos que son difíciles de conciliar: la compra de reservas, la contención del dólar, la prevención de excedentes de pesos y el mantenimiento de tasas de interés bajas. Para abordar esta situación, la consultora propone un mayor margen para la fluctuación del tipo de cambio dentro de la banda establecida, la reducción de encajes y una comunicación más clara de la política monetaria.

Por otro lado, F2 informó que la confianza del consumidor experimentó un aumento en octubre, impulsada por los sectores de bienes durables e inmuebles, lo cual está alineado con el crecimiento del crédito hipotecario. Sin embargo, la percepción sobre la situación personal y la evaluación macroeconómica mostró un retroceso. Los índices de confianza en el Gobierno revelaron un leve repunte, lo que, según la consultora, deja a la administración de Milei en una posición relativamente favorable, aunque sin garantías de reelección.

La inflación se presenta como otro límite significativo. F2 destacó que aún queda pendiente el ajuste de precios relativos y que el aumento de los precios de los commodities energéticos, a raíz del conflicto en Medio Oriente, añade más presión. Esta cautela se refleja en el mercado de bonos, donde los break-even de inflación no descienden por debajo del 1,8% mensual, al menos hasta el final del primer cuatrimestre de 2027. La persistencia de la inflación y una actividad económica que no logra recuperarse del todo podrían tener repercusiones políticas.

La semana inicia con una calma aparente en los mercados, aunque se observa un bajo volumen de operaciones. Durante el overnight, los principales índices de Nueva York mostraban incrementos de hasta un 0,50%. En contraste, el precio del petróleo disminuyó en un 1,50%, mientras que el dólar experimentó un leve avance frente a las principales divisas. Por su parte, los bonos del Tesoro estadounidense registraron una caída que llevó su rendimiento al 4,93%. Sin embargo, la atención se centra en las elecciones de medio término en Estados Unidos y en el impacto que estas podrían tener en el futuro de Donald Trump.

Este martes se llevará a cabo la renovación de dos tercios del Congreso de Estados Unidos, lo que podría influir en la situación económica y política de Argentina. Cada resultado electoral, ya sea a favor o en contra del partido de Donald Trump, tiene el potencial de afectar las relaciones y decisiones económicas del país sudamericano. En este contexto, el Gobierno argentino deberá afrontar hoy un vencimiento de 800 millones de dólares con el Fondo Monetario Internacional (FMI). El equipo económico se prepara para realizar este pago, y hasta el miércoles se contaba con depósitos suficientes para cumplir con la obligación, aunque existe la posibilidad de que se adquieran dólares para mantener la liquidez en las cuentas del fisco.

Además, noviembre trae consigo aumentos en diversos servicios, incluyendo transporte, salud, alquileres y otros servicios básicos. Se prevén actualizaciones en las tarifas de colectivos, peajes, electricidad, gas, prepagas, colegios y telefonía. A pesar de estos incrementos, las líneas nacionales que conectan la Ciudad de Buenos Aires con el Conurbano mantendrán el boleto congelado.

Fuente original: [Infobae Economía](https://www.infobae.com/economia/2026/11/02/brasil-estados-unidos-y-los-riesgos-que-mira-la-argentina/).

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